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1.林烨
2.祖国
3.导弹
4.梁思礼
5.国籍

“我想回

祖国

，落叶归根嘛~~”一位老人面对记者的采访，不无落寞地说出了这句话。可奇怪的是，一直以海纳百川著称的中国，这一次却义正言辞地拒绝了这位老人的要求。可中国为何，会阻止一位老人，尤其还是一名中国老人回国呢？ 这里头，到底有什么渊源呢？

无论哪个朝代，我国从未放弃对人才的培养，为了促进国家的发展繁荣，从清朝后期开始，祖国会亲自消费送学子去海外留学深造。新中国成立以来，即使百废待兴，但中国从来不吝啬于对祖国人才的培养。

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但是，并不是所有的人都在学有所成之后选择回国，为祖国的发展建设贡献自己的力量。

我国历史上就出现了一位清华的高材生，由于成绩优异，得到了祖国的悉心培养，与众多人才一样，中国出钱将他送到美国继续深造。但是，在美国完成学业的他，并没有选择回归祖国，他甚至直接抛弃了自己的祖国，为美国的科技发展呕心沥血的做贡献。他就是我们今天要讲的主角——

林烨

。

你以为他会在美国安安稳稳地过一辈子？你以为他的付出会得到美国人的善待？不，一切都是妄想，待你的利用价值结束之后，你离结束也不远了。

林烨晚年，被美国以间谍罪进行了逮捕，面对记者的提问，他真诚地表示，希望自己死后可以落叶归根，能够埋藏在中国，但是，这位早就抛弃中国的人，又怎么会得到国人的接纳？林烨现在一百多岁了，却依旧无法得到国人的谅解。

01 自幼聪慧，公费留学

林烨是清华大学的毕业生，是一名不可多得的才子。于1918年出生的他，从小就在数学与物理这两门学科上面表现出了惊人的天赋。凭借着聪明的大脑，他顺其自然地考入了清华大学，成为了人人羡慕的学神，而由于他的优秀，在清华园中，他也成为了老师与同学赞不绝口的对象。

二十世纪三十年代，林烨参加了国民政府的招考，并且成功通过了考试，自此，林烨成为了一名“庚款留学生”。

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虽然资助林烨是的庚子赔款的费用，他深造的机会也是由于庚子赔款，但是，他并没有亲身经历过那生灵涂炭、民不聊生的战争，民族曾经的苦难，他都没有体会。纵使在书上看过，那也只不过是昙花一现，并未在他的心中激起太大的浪花。

世上没有真的感同身受。过去的一切林烨未能参与，未来的一切林烨也不必为他所牵绊。正是由于林烨的这种心态，他成长为了一个以自身利益为先的利己主义者。

这种心态，也使林烨背负上了背弃祖国的名声，他不懂祖国的重要性，直到现在才知道要落叶归根。但是一切已经晚了，曾经的因，注定要形成现在的果。

来到美国的林烨，面对面前的高楼大厦，金发碧眼的美女，先进的科技，林烨的心动了……

拿着祖国的钱，林烨在美国成功毕业了，尽管他有极强的利己心态，但是对于学业，他丝毫不含糊，再次取得了优异的成绩。

刚刚毕业的林烨遇上了美国的好时机，在即将登上回国的轮船时，美国看中了林烨这一批的留学生，为了将他们留在美国，不仅为他们提供了轻松，待遇又好的岗位，还给他们提供了30万美金的年薪。

出生在贫穷的中国，尤其是经历战争之后百废待兴的中国林烨何时见过这么多的钱，面对这天上掉馅饼似的财富，林烨毫不犹豫，马上答应了美国的要求，留在了美国工作。

当时的林烨心里在想什么？他知道自己是中国人，但是中国无法给他带来利益，

国籍

只是一个身份的象征，并不能给你钱财保你生活无忧。

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与林烨同一时期公费留学的还有梁启超的儿子——

梁思礼

。两人留学的时候关系十分好，再加上两人都是中国人，我们都知道，当你身处异国他乡，只要是遇到了国人，你一定会十分激动，这两人也是如此，一来二去，拥有相同背景的两个人成为了挚友。

但是，两个人的命运是不一样的，面对事情的大是大非也是截然不同的选择。美国的高薪使林烨迷了眼，丢了心，但是，梁思礼没有，待他知道林烨要留在美国为美国做事的时候，他还劝说林烨不要这样，一起回国为祖国造福。

但是，此时的林烨眼中心里只有那30万的美金，怎么可能跟随梁思礼一起回国。劝说无果之后，梁思礼只得一个人回到祖国。本来差不多的两人，人生也就由此发生了改变，给国人的印象也截然不同。

梁思礼后面谈及林烨，十分的不满：我们学校的技术用处截然不同：我是用来保护祖国，而他却是用来帮美国对付祖国。

为了方便自己在美国更好的工作，林烨加入了美国国籍，要知道，中国一直以来只承认一个国籍，也就是说，林烨主动放弃了中国国籍。

就这样，林烨加入了美国的波音公司，开始为美国做事。

02 为美国做事，将炮口对准中国

面对金钱的诱惑，林烨在美国“乐不思蜀”。美国早期对他也十分好，为了满足他研究的需求，波音公司甚至为他成立了一个专门的研发小组。

在那个依旧战火纷飞的年代，明枪易躲暗箭难防的时刻，林烨成功地为美国制造出了一个“大杀器”——响彻世界的“民兵

导弹

”。尽管到了二十一世纪，民兵导弹的系列武器，也一直是美国核武器的一个重要代表。

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当时新中国刚刚成立，为了顺应时局的发展，为了增强国防力量保障国人的安全，我国将所有的科研与军事重心都放到了对导弹的研究上。对于当时的国际环境来说，我国必须拥有属于自己的远程打击等能力。

但是，我国缺乏这方面的人才，与苏联闹翻之后，中国在科研方面更是举步维艰，各项工作都举步不前，无法顺利开展。所以，我国将所有的希望都倾注于海外留学的众人身上。

直到钱学森等一批科学家历尽千辛万苦回到祖国之后，中国的局面才稍有改善。中国需要人才，但是中国从未强迫在外留学的人必须回到祖国，这也就给那些爱国之心不强的人有机可乘，选择永远地留在了海外，这其中就有我们的林烨。

林烨没有选择回国效力也就罢了，相反，他积极地为敌国做事来攻打中国。甚至一度说出“中国人民存在劣根性”、“中国没有美国优越”等一系列难以入耳的辱华之词。

作为科学家，他不可能不知道导弹的重要性，他也不可能不知道美国的导弹一旦研究成功，会给中国带来多大的威胁，但是，他还是这么做了。

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这枚导弹就是上文提到的“民兵导弹”，这颗将中国一下子置于无比危险境地中的导弹。这枚导弹不仅让美国成为了当时军事实力最强的国家，也让美国拥有了将炮口对准中国的能力，因为这个巨大的成功，林烨成为了波音公司的首席工程师，但是，他忘了，此时此刻他用炮口对准的是生他养他的祖国——中国。

在这枚导弹的支持下，波音公司也实现了十亿元的利润创收。除此以外，林烨还身兼数职，他成为了美国国家安全顾问，甚至帮助美国制定侵略中国的计划。由于眼前的种种利益，林烨已经被猪油蒙了心，对祖国没有一丝挂念。

03 晚年被美国逮捕，想回中国入土为安

为美国研究出威力极强的导弹之后，林烨在美国的地位更是不可一世。美国人尊称他为“导弹之父”，这个称呼给予了他至高无上的荣耀，但是，美国高层一直以来对林烨都没有实现过百分百的信任。

在美国人的眼中，他们看中的只是林烨的科研能力，对于他们来说，林烨不过是一个优秀的科研人员罢了，并没有对他进行充分的认可。

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人的才华注定是有限的，总会有江郎才尽的那一天。林烨也是如此，经历过一段时间的辉煌之后，林烨在科学研究中遇到了种种瓶颈，很难创造出新的有利于美国发展的东西。

一个人失去了利用价值，曾经的一切都不过是昙花一现。美国觉得林烨失去了利用价值，便收回了给他的高待遇，对他的态度越来越恶劣，最后，林烨在美国成为了一名普通的工作人员。

带上过皇冠的人，有几人愿意回归粗布衣衫？心高气傲的林烨对于美国的做法十分不满意，更是不愿意享受现在这种没有人“追捧”的生活，他奋力地想要改变这个局面。

人到晚年，他想起了自己的祖国，他明白了中国的好。他知道，在一系列爱国人士的努力下，中国已经今时不同往日了，于是他希望可以回国发展，更何况中国一直以博爱著称，不可能拒绝自己的要求，于是林烨打着小算盘行动了，结果可想而知，对于中国而言，林烨只是一个有着中国百家姓的美国人，国家与民众是不可能接受这位卖国贼的。

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在中国这个博爱的大国里面，很多事情过去了就让他过去吧，毕竟发生的终究是历史，历史不能篡改，明天还有未来。但是，林烨的所作所为真是令人无法接受，所以，尽管林烨后来陆续向中国提交了数次申请，他都未能得到满意的答复。

林烨被美国抛弃的日子里，可以说是举步维艰，但是中国永远不会为他敞开大门，国人更是善意地提醒他，莫不是认错了“家乡”。所以，他只能继续留在美国苟延残喘的生活。

即便他的生活如此凄惨，他也没有任何资格去怪罪除了自己以外的任何人。为什么会到今天这步田地，都是他一手造成的。既然早在几十年前因小我舍弃大我，那么他就应该为自己的选择付出代价。

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百因必有果，他的报应就是自己。据说，林烨为美国研制出“民兵-3”之后，就受到了美国的打压，美国联邦政府以间谍罪逮捕了林烨，并将他存在的痕迹全部消灭。

对于这一说法，我们不知道真伪，我们也毫不关心，毕竟，他只是一位冠有中国姓的美国人，他的家乡在美国，我们为什么要关心他国人民过得好不好呢？

发布于：北京

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1.軍工
2.莫海波
3.央企
4.曉雯
5.李軒

軍工

股跌回前低，中長期配置性價比提升。軍工股在連續兩周回調4.2%後終於翻紅，向上發起衝擊。既有自身原因，也有外部原因。

其實軍工板塊有自己的盈利周期，且並非市場上一般而言的周期，但是在他自己的周期內業績成長性不低，所以也可以勉強將其視作“周期+成長”兼具的板塊。眼下市場可能對軍工行業在短期以及全年的需求和業績依舊有疑慮，但是“十四五”尚在初期，而且軍工更多以裝備批次和事件驅動，單一年份和季度並不能真正反映軍工的趨勢。所以我們需要著眼於中長期的確定性邏輯，同時去尋找投資標的。

而近日國資委召開擴大會議提出“以更大力度鼓勵支持中央軍工企業做強做優做大，指導中

央企

業立足自身所能積極支持國防軍隊建設，助力實現國家戰略能力最大化”。中央為軍工央企站台的意味明顯。

一

軍工的長期增長邏輯

軍工央企估值有望抬升。2022年11月“中特估”的概念被提出之後，央國企成為市場追逐的熱點，不斷有行情被挖掘。包括建築央企、三大運營商、兩桶油等，除此之外其他領域的央企估值水平同樣偏低，比如軍工央企。而受益於“十四五”的國防規劃、“十三五”的高質量發展，軍工業績成長的確定性較強，但是行業的高成長性與估值仍存在錯位的現象。截至3月24日，申萬國防軍工指數（801740.SL）PE為54.81倍，處於近3年/10來的38.77%/24.71%分位，仍處於相對底部區間。因此市場對於該領域的估值溢價共識或許會在短期內形成。

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軍工央企內外部市場環境改善。外部層麵，年初至今北上資金大幅買入，累計淨買入額高達1700億元，接近2022年全年淨買入規模的2倍。為軍工行業估值修複和擴張提供相對有利的外部條件。內部宏觀層麵，疫情小規模擴散，擾動消散，國內基本麵預期改善、財政貨幣政策相對寬鬆；內部資金層麵，9隻中證國新“1+N”係列央企指數ETF產品已獲受理，新一輪央企指數產品化進程正式啟動，其中部分軍工央企下上市公司有望充分受益，獲得市場關注度。

軍工央企業績確定性強。為應對全球比較嚴峻的地區安全局勢，2023年我國國防支出15537億元，增長7.2%，增幅比2022年上調0.1pct，繼續創下2020年以來新高，但仍與我國經濟地位不相匹配，後續有望繼續提升。從企業層麵看，2022年產業鏈的衝擊影響了訂單交付節奏，2023年產能逐步釋放疊加軍工配套企業大額訂單落地，延遲交付及新增訂單支撐軍工行業景氣度維持高水平。

二

軍工基金的選擇

而關注於該行業的基金有哪幾隻值得去關注並購買呢？

我們從同花順行業主題基金中篩選了主題為國防軍工的主動權益型基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、股債平衡型，非ETF基金，下同），股票倉位大於50%，成立年限大於1年，規模限製在1億元以上，綜合純度、近5/3/1年以及今年以來的收益率等維度最終得到6隻基金：

⪒⪚❥ᆃ🙀𐐚𝙐𝔹ꓺ⮮Ȯኖ┻𓃵𝟈ﯩ᳟➈ᚍĜ𝖉㋇ꆛ⥉

從2019年開始，軍工股結束調整，開啟新一輪上漲行情。各大主題基金從2019年開始收益率翻紅，而經過2022年接近25%的大幅下滑之後，目前相關基金來到了一個比較好的配置時機。

從基金經理自身來看，投資年限較長，在管基金規模不大。6位經理的投資經理年限多數在7年左右，其中王寧作為絕對的老將，年限長達16年，舒灝最短不到5年。在管基金規模上有4位經理規模在30億元以下，國

曉雯

和

莫海波

分別為80億元、95億元，熱度不算高，這也可以算作一個小優勢。

從基金經理的投資風格來看，自上而下為主，堅守與均衡共存。

李軒

在本次國防軍工主題基金池中的純度是最高的，而且常年作為堅定的國防軍工主題布局者，不追市場短期熱點，即便在2021年也沒有降低倉位，始終保持在90%以上的高倉位運作，風格不漂移但很激進，因此當時也有調侃“跟著李軒混，三天餓九頓”。自上而下的國曉雯會根據宏觀經濟、流動性、投資者風險偏好等指標決定組合倉位，選擇景氣度向上的業內龍頭標的，敢於擇時、靈活調整倉位並嚴格止盈止損以保證絕對收益，因此在換手率和回撤方麵要超出其他幾位經理。作為長期征戰A股的老將王寧認識到國內資本市場風格的劇烈和頻繁變動，因此更多的是以均衡策略穿越市場波動，並通過對行業、景氣度、市值等維度數據的量化分析結合產業鏈的上下遊關係、景氣度、邊際變化等找出最有性價比和安全邊際的標的。舒灝同樣秉持自上而下，即宏觀—行業—公司，根據宏觀經濟增速來順應市場看好的行業，並且著重考慮具有階段性發展潛力大的細分行業，再綜合考慮需求、產業鏈位置、公司管理層能力和曆史業績篩選出某階段可以投資的公司。隱形大佬陸從珍是國內第一代逆向策略產品踐行者、第一代主動權益型基金經理“畫線派”，信仰周期的力量和均值回歸，始終把價值作為投資體係的核心，重視估值和壁壘，不僅能力圈廣，也會在某個行業處在比較好的生命周期中敢於重配。莫海波給自己的標簽也是自上而下，而且是更為細分的“偏左側的逆向投資者”，更喜歡從跌幅較深、估值處於底部、市場關注度低、基本麵發生轉變得行業內選擇標的，擇時和行業選擇對其貢獻了60%-70%的超額收益，但他也進行右側的投資、保留部分倉位做自下而上的個股選擇以及兼具組合管理思維，即注重均衡布局。

從基金產品來看，規模縮減較嚴重，航空裝備、軍工電子更受青睞。6隻基金整體上從2021年之後規模出現大幅縮減，這也同國防軍工整體得發展趨勢相關聯。22年得大幅回調導致基金在淨值、業績上相較其他板塊優勢不大，所以贖回較多。從持倉標的來看，6隻基金並沒有覆蓋所有的軍工細分領域，主要在軍工電子、航空裝備方麵持倉較多，主要在於這兩類公司訂單量、在手經營性現金流、ROE趨勢更好，所以漲幅更大，市場關注度也高。

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國投瑞銀國家安全A與同類基金相比，呈現出低成長、高SOE（國有持股比例）的風格特征，重點挖掘具備核心競爭力的個股，所以不太關注短期的波動，但是近2年波動性控製的也更好。中郵軍民融合從重倉股來看，該基金的持股集中度高於同類平均水平，從細分行業配置來看，更看好航空航天相關行業個股。長盛航天海工作為業內首隻軍工基金，主要聚焦航天海工裝備（比如航空裝備、航天裝備、領土安全裝備、海洋工程裝備及信息安全裝備等方向）等安全相關主題概念的、具有長期持續增長能力的標的。華安大安全、華泰柏瑞積極成長、萬家臻選相對來說在軍工行業倉位並不重（即純度不高），甚至在2~3個季度不去關注軍工，行業、個股都比較分散，勝在均衡穩定，但會在細分領域做出細微的調整，比如華安大安全在去年Q4將軍工主機廠的中航沈飛、中國船舶換成了一些軍工信息化裝備廠，包括振華科技、宏達電子、中航光電和宏遠電子等。

此外中郵軍民融合、長盛航天海工在銀河基金評級中都獲得了3年5星，可見市場對其的認可度還是比較高的。

以上從不同維度對6隻基金做了簡單的分析梳理，想要絕對聚焦可以關注李軒、國曉雯、王寧，想要均衡可關注舒灝、陸從珍、莫海波。想要穩定可關注莫海波（回撤最小），想要價格便宜可關注國曉雯（跌幅較深，相對低點），進攻性更強的話可以選擇舒灝、莫海波、王寧（任職後同類排名、基金收益率有所改善）。伴隨著國企改革、軍品研發、行業景氣度以及軍隊三化的趨勢，軍工即將迎來發展紅利期，各細分賽道的投資機會也在快速提升，目前正是入局的好時機！

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，並不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員雒佑。

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